Alphabet acaba de reportar sus resultados del primer trimestre de 2026 y el mercado respondió con fuerza. La acción de $GOOGL subió más del 10% en el after-hours — y hay razones de peso para entender por qué.

Pero más allá del rally, este trimestre plantea una pregunta que todo inversionista debería hacerse: ¿tiene sentido comprar Google hoy, después de un movimiento tan grande?

Los números del Q1 2026: un trimestre récord

Alphabet reportó ingresos totales de $109.9 mil millones, un crecimiento del 22% respecto al mismo trimestre del año anterior — su mayor tasa de crecimiento desde 2022. Y lo hizo batiendo las expectativas de Wall Street en casi $3 mil millones.

Estos son los segmentos clave:

Google Search generó $60.4 mil millones, creciendo 19% interanual. Las consultas están en máximos históricos. El miedo de que la inteligencia artificial iba a destruir el negocio de búsqueda, por ahora, no se está materializando — al contrario, AI Overviews y AI Mode están llevando más usuarios a Search.

Google Cloud fue la gran sorpresa: $20.0 mil millones en el trimestre, un crecimiento del 63% interanual. Es la primera vez en la historia que Cloud supera los $20 mil millones en un solo trimestre. El CEO Sundar Pichai reconoció que el crecimiento habría sido aún mayor si no estuvieran limitados por capacidad de cómputo. El backlog de Cloud — contratos ya firmados pero pendientes de ejecutar — casi se duplicó en un trimestre y hoy supera los $460 mil millones.

YouTube Ads sumó $9.9 mil millones, creciendo 11%. Sólido, aunque ligeramente por debajo de lo que esperaban los analistas.

El margen operativo llegó al 36.1%, expandiéndose 2 puntos porcentuales respecto al año anterior. La empresa es una máquina de generar rentabilidad incluso mientras invierte masivamente en infraestructura de IA.

La paradoja Anthropic: Google financia a su propio competidor

Aquí está el dato que genera más conversación en este reporte.

Alphabet anunció que planea invertir hasta $40 mil millones en Anthropic — la empresa detrás de Claude, el asistente de inteligencia artificial que compite directamente con Gemini. $10 mil millones comprometidos de inmediato y $30 mil millones adicionales atados a milestones de desarrollo.

¿Por qué invertiría Google en su propio competidor?

La respuesta está en la estrategia de infraestructura. Anthropic opera sobre Google Cloud. Cada vez que Claude procesa una consulta, corre sobre los servidores de Alphabet. Para Google, no importa tanto quién gane la guerra de los modelos de lenguaje — lo que importa es quién provee el cómputo, la red y el almacenamiento que hace posible toda esa inteligencia artificial. Y ahí Google quiere ganar.

Es una apuesta de largo plazo sobre la capa de infraestructura, no sobre la capa de producto.

El riesgo, claro, también existe: si Anthropic migra eventualmente a otra infraestructura, Google habrá financiado el crecimiento de un competidor sin capturar el retorno que esperaba.

El gasto en CapEx que pone nerviosos a los inversionistas

No todo en este reporte es celebración. Alphabet actualizó su guía de gasto en capital para 2026 a un rango de entre $180 y $190 mil millones — un aumento respecto a la estimación anterior de $175-185 mil millones. Y el CFO anticipó que el CapEx de 2027 "aumentará significativamente" respecto a 2026.

¿El resultado? El free cash flow cayó 47% interanual. Alphabet está reinvirtiendo prácticamente todo lo que genera en infraestructura de inteligencia artificial.

Para algunos inversionistas esto es una señal de confianza: la empresa ve una oportunidad tan grande que está apostando todo. Para otros es una señal de preocupación: ¿cuándo se verá el retorno de toda esa inversión?

Waymo: el activo que el mercado todavía no valora bien

Hay algo dentro de Alphabet que merece atención y que la mayoría de los análisis pasan por alto.

Waymo, la división de vehículos autónomos, superó las 500,000 rides autónomas por semana — duplicando ese número en menos de un año. Ya opera en 11 ciudades de Estados Unidos, con 6 nuevas ciudades incorporadas solo en lo que va de 2026.

Dentro de Alphabet hay un negocio de robotaxi que está creciendo exponencialmente y que el mercado todavía no ha incorporado de manera seria a la valoración de la empresa. Es el "valor oculto" de $GOOGL que vale la pena seguir de cerca.

¿Invertir en Google después de este rally?

Esa es exactamente la pregunta que vamos a responder este domingo en el webinar "¿Invertir o No Invertir?"

Vamos a analizar el Q1 2026 completo, la paradoja Anthropic, el rol de Waymo, y — lo más importante — si $GOOGL tiene sentido en tu portafolio hoy o si el 10% de rally ya descontó las buenas noticias.

El webinar es este lunes. No te lo pierdas. 

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