El carro que "vuela", la posible fusión con SpaceX, y los números que no cuadran: la semana más loca de Tesla

El 15 de octubre, en un campo de pruebas de SpaceX en Texas, un carro subió por una rampa en forma de media tubería, se quedó pegado boca abajo en la parte de arriba gracias a un sistema de succión, salió disparado por el borde, giró 180 grados en el aire y aterrizó sobre sus cuatro ruedas. Sin conductor adentro — todo corrido por una secuencia pre-programada. Era el nuevo Tesla Roadster, y Elon Musk lo resumió así, parado al lado de la pista: "los carros voladores son reales".

Dos días después, en la llamada de resultados de SpaceX, Musk soltó otra bomba, esta mucho más relevante para tu bolsillo si tienes acciones de alguna de las dos empresas: Tesla y SpaceX formaron comités de directores independientes para explorar fusionarse. Dijo que ve "mucho mérito" en la idea, pero que no es nada seguro — necesita que el 50% de TODAS las acciones en circulación de Tesla (no solo los votos que se emitan) voten a favor, algo que él mismo llamó "una barrera muy alta". Solo sumando lo que valen hoy las dos empresas por separado —SpaceX en $1.98 trillones de dólares, Tesla en cerca de $1.5 trillones— ya estamos hablando de más de $3.4 trillones de dólares combinados, lo que de por sí la haría una de las fusiones más grandes de la historia.

Carro que vuela. Posible megafusión con la empresa de cohetes. Resultados del trimestre que acaban de salir. Todo en la misma semana. Así que toca empezar por el principio: ¿qué es Tesla en realidad, y cómo llegó hasta aquí?

De un Lotus Elise con baterías a hablar de fusionarse con SpaceX

Algo que mucha gente no sabe: Elon Musk no fundó Tesla. La empresa nació en 2003, de la mano de dos ingenieros, Martin Eberhard y Marc Tarpenning, que querían construir un carro deportivo eléctrico. El nombre es un homenaje a Nikola Tesla, el inventor serbio-estadounidense del motor de corriente alterna. Musk se metió unos meses después, en febrero de 2004, cuando lideró la ronda de inversión Serie A de $7.5 millones de dólares — puso $6.5 millones de su propio bolsillo — y se convirtió en presidente de la junta. No fue sino hasta 2008 que asumió como CEO.

El primer carro, el Roadster original, salió ese mismo 2008 a un precio de $109,000: en esencia, era un Lotus Elise británico al que le sacaron el motor de gasolina y le metieron un tren motriz eléctrico y un paquete de baterías. Tesla ni siquiera fabricaba el chasis — se lo compraba a Lotus.

Ese mismo año la empresa casi se muere. En noviembre de 2008, en plena crisis financiera global (el mismo mes en que GM y Chrysler caminaban hacia la quiebra), a Tesla se le cayó una ronda de financiamiento de $100 millones y se quedó con apenas $9 millones de caja. La junta tuvo que aprobar a las carreras $40 millones en deuda convertible para sobrevivir, mientras Musk recortaba el 24% de la planta y congelaba el desarrollo del Model S.

Año y medio después, en junio de 2010, Tesla salió a bolsa en el NASDAQ a $17 por acción, recaudando más de $226 millones y valorando a la empresa en apenas $1.7 billones de dólares. Fue la primera oferta pública inicial de una automotriz estadounidense desde que Ford salió a bolsa en 1956.

Hoy, 16 años después de esa OPI de $1.7 billones, Tesla vale cerca de $1.5 trillones de dólares — y esta semana su propio CEO dijo en público que ve sentido en fusionarla con SpaceX, su otra empresa, que vale todavía más (~$1.98 trillones).

Y ojo con un número que ha estado circulando mal esta semana: algunos medios citan a un analista de Wall Street (Dan Ives) diciendo que el trato "valdría cerca de $5 trillones de dólares". Esa cifra no sale de sumar las dos valoraciones actuales (eso da $3.4 trillones, como vimos arriba) — ya incluye una prima hipotética que, según el mismo Ives, Tesla tendría que pagarles a sus accionistas para que aprueben la fusión: llevar la acción a un rango de $500-550, muy por encima de los ~$388 a los que cotizaba el día del anuncio. Es la proyección de un analista sobre cómo podría terminar valorado el trato, no el valor de las dos empresas hoy. Vale la pena tenerlo claro antes de repetirlo.

Cómo gana dinero Tesla hoy: aunque la empresa nació vendiendo un carro deportivo de nicho, su negocio actual tiene tres patas. La más grande, por mucho, sigue siendo vehículos (Model 3, Y, S, X y Cybertruck). La segunda es generación y almacenamiento de energía — las baterías Megapack y Powerwall que le vende a empresas eléctricas y hogares. La tercera, la que más está creciendo en proporción, es "servicios y otros": todo lo que no es vender un carro nuevo, desde mantenimiento hasta suscripciones de software de manejo autónomo (FSD). A eso hay que sumarle los créditos regulatorios que Tesla le vende a otras automotrices para que cumplan normas de emisiones — un ingreso casi 100% utilidad que, como vas a ver abajo, se está evaporando.

La tensión de esta semana: ¿qué dijeron los números, y es el carro volador un avance real o un truco publicitario?

El 21 de octubre, Tesla reportó su tercer trimestre de 2026. Los números, verificados contra el reporte oficial de la compañía:

• Ingresos de $28.05 billones de dólares, prácticamente planos frente al año anterior ($28.1 billones) y por debajo de lo que Tesla facturó en el segundo trimestre de este año.
• Utilidad neta (GAAP) de $787 millones, una caída del 43% frente a los $1.37 billones del mismo trimestre del año pasado.
• Utilidad por acción ajustada de $0.48, que sí superó el estimado de los analistas de $0.45 — aunque sigue siendo 4% menos que hace un año.
• El margen operativo cayó a apenas 2.6%, con la utilidad operativa desplomándose 56% interanual, en buena parte porque el gasto en investigación y desarrollo subió 69% (Tesla lo atribuye a su apuesta por IA, Optimus y Cybercab).
• Las entregas de vehículos (486,532 unidades) sí le ganaron a lo que esperaba el mercado (461,974), aunque cayeron 2.1% frente al año pasado — recordemos que el trimestre pasado fue inflado por compradores corriendo a aprovechar el crédito fiscal de $7,500 para autos eléctricos antes de que expirara en septiembre de 2025.
• Y en el negocio de energía (baterías), los despliegues subieron 9.6% mientras que los ingresos del segmento cayeron 16%, algo que Tesla atribuye en parte a devoluciones relacionadas con aranceles.

O sea: una empresa que le ganó por poquito a las expectativas del mercado, pero cuya rentabilidad real se sigue comprimiendo mientras el gasto en las apuestas del futuro (IA, autonomía, robótica) se dispara.

Y hablando de apuestas del futuro: sobre el Roadster volador, la empresa misma fue cautelosa. Musk dijo, antes de la demostración, que "el éxito no está garantizado". Lo que se vio fue un sistema de propulsores de aire a altísima presión (desarrollados junto con SpaceX) que levantan el carro del piso por unos segundos — no un vuelo sostenido ni direccionable como un helicóptero. La propia página de Tesla aclara que la versión voladora no está aprobada para uso en vía pública, y la FAA (la autoridad aérea de EE.UU.) dijo que el vehículo, tal como está, no califica como una aeronave bajo su definición — con lo cual ni siquiera está claro qué agencia lo regularía si algún día se vende. La producción se prometió para 2028, una fecha que —vale la pena recordarlo— ya se ha movido antes con otros productos de Tesla.

¿Es un avance tecnológico real o una maniobra publicitaria en medio de una desaceleración de márgenes? Esa pregunta —junto con qué tan en serio hay que tomarse la fusión con SpaceX, y qué significaría para el valor de tus acciones si Tesla pasa de ser una "empresa de carros" a ser la mitad de la compañía privada de cohetes e internet satelital más valiosa del mundo— es exactamente de lo que vamos a hablar en el webinar de esta semana.

¿Tú qué crees?

¿El Roadster que vuela es el primer paso real hacia el carro volador que llevan prometiendo desde los años 60, o es una cortina de humo para distraer de un trimestre de márgenes débiles? ¿Y tiene sentido, como inversionista, que Tesla deje de ser "solo" una automotriz y se fusione con una empresa de cohetes que vale más que ella misma?

No te vamos a dar la respuesta aquí — para eso nos vemos en el webinar en vivo de esta semana, donde además vamos a mostrar cómo Tesla realmente gana (y deja de ganar) dinero, su valoración, y los dos lados de la mesa de esta posible fusión.

¿Nos acompañas? Trae tus preguntas.

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Lunes 26 de octubre · En vivo 6.30pm Colombia / 5.30pm Ciudad de Mexico

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