Entiende el Mundo del Private Equity o Capitales privados

Más allá de las acciones que cotizan en bolsa y los bonos gubernamentales, existe un universo de oportunidades de inversión que permanecen fuera del alcance del público general: las inversiones privadas. Dentro de este ámbito, los fondos de Private Equity (PE) o Capital privado ocupan un lugar destacado. Este blog explorará qué son los fondos de PE, cómo funcionan, sus ventajas y desventajas, qué tipo de inversores deberían considerarlos y una guía sobre la asignación de capital, y cómo se comparan con otras formas de inversión.

¿Qué es el Private Equity o Capital privado?

El Private Equity o Capital privado se refiere a la inversión de capital en empresas que no cotizan en bolsa. A diferencia de las acciones que se negocian en los mercados públicos, las inversiones de PE son ilíquidas, lo que significa que no se pueden comprar ni vender fácilmente en un mercado abierto. Los fondos de PE son vehículos de inversión que agrupan capital de varios inversores (institucionales y de alto patrimonio neto) para invertir en estas empresas privadas.

Tipos de fondos de Capital privado:

Existen diferentes estrategias dentro del Capital privado, que se enfocan en distintas etapas del ciclo de vida de una empresa:

• Venture Capital (Capital Riesgo): Se centra en invertir en empresas emergentes o startups con alto potencial de crecimiento, pero también con un alto riesgo.
• Growth Equity (Capital de Crecimiento): Invierte en empresas ya establecidas que buscan financiamiento para expandirse, adquirir otras empresas o reestructurarse.
• Buyouts (Adquisiciones): Se enfoca en la adquisición de una participación mayoritaria o total de una empresa madura, a menudo utilizando apalancamiento financiero (deuda).
• Distressed Investing (Inversión en Activos Problemáticos): Invierte en empresas con dificultades financieras o en bancarrota, buscando obtener ganancias a través de la reestructuración o la venta de activos.

¿Cómo funcionan los fondos de Private Equity?

Los fondos de PE son gestionados por un equipo de profesionales con experiencia en finanzas, operaciones y la industria en la que invierten. El proceso generalmente implica:

1. Recaudación de capital: El fondo recauda capital de inversores institucionales (como fondos de pensiones, aseguradoras, endowments) y de individuos de alto patrimonio neto.
2. Identificación y Due Diligence: El equipo gestor identifica empresas objetivo y realiza un análisis exhaustivo (due diligence) para evaluar su potencial de crecimiento y rentabilidad.
3. Inversión: El fondo invierte capital en las empresas seleccionadas, a cambio de una participación accionaria.
4. Gestión activa: El equipo gestor trabaja en estrecha colaboración con las empresas participadas, brindando apoyo estratégico, operativo y financiero para aumentar su valor.
5. Desinversión: Después de un período de tiempo (generalmente entre 5 y 10 años), el fondo busca vender su participación en las empresas, a través de una venta a otra empresa, una oferta pública inicial (OPI) o una venta a otro fondo de PE.

Ventajas de los fondos de Private Equity:

• Potencial de altos rendimientos: Históricamente, los fondos de PE han ofrecido rendimientos superiores a los de los mercados públicos, aunque con mayor riesgo.
• Menor volatilidad a corto plazo: Al no cotizar en bolsa, las inversiones de PE no se ven afectadas por las fluctuaciones diarias del mercado.
• Participación activa en la gestión: Los gestores de los fondos de PE trabajan activamente para mejorar el rendimiento de las empresas participadas.

Desventajas de los fondos de Private Equity:

• Baja liquidez: Las inversiones en PE son ilíquidas y no se pueden vender fácilmente antes del final del período de inversión del fondo.
• Mayor riesgo: Las inversiones en empresas privadas son generalmente más riesgosas que las inversiones en empresas que cotizan en bolsa.
• Menor transparencia: La información sobre las empresas privadas puede ser limitada.
• Altas comisiones: Los fondos de PE suelen cobrar comisiones de gestión y de rendimiento (conocidas como “2 y 20”, 2% de comisión de gestión anual y 20% de comisión sobre las ganancias).
• Mayor capital inicial: Generalmente, se requiere un capital inicial significativo para invertir en fondos de PE.

Capital privado vs. Mercados públicos:

 

¿Quién debería invertir en fondos de capital privado o Private Equity?

Los fondos de PE no son para todos. Debido a su iliquidez, alto riesgo y altos requisitos de capital, son más adecuados para:

• Inversores sofisticados: Individuos o instituciones con un alto nivel de conocimiento financiero y experiencia en inversiones.
• Inversores con alto patrimonio neto: Aquellos con un capital significativo disponible para invertir, ya que los fondos de PE suelen requerir inversiones mínimas elevadas.
• Inversores con un horizonte de inversión a largo plazo: Dado que las inversiones en PE son ilíquidas, los inversores deben estar dispuestos a mantener su capital invertido durante un período de tiempo prolongado (generalmente 5-10 años o más).
• Inversores con alta tolerancia al riesgo: Las inversiones en empresas privadas son inherentemente más riesgosas que las inversiones en empresas que cotizan en bolsa.

¿Qué Porcentaje de la cartera debería invertirse en Private Equity?

No existe una respuesta única a esta pregunta, ya que la asignación ideal depende de las circunstancias individuales de cada inversor, incluyendo su tolerancia al riesgo, horizonte de inversión y objetivos financieros. Sin embargo, algunas pautas generales son:

• Para la mayoría de los inversores individuales, una asignación a Private Equity no debería superar el 5-10% de su cartera total. Este porcentaje debe considerarse como parte de una estrategia de inversión diversificada que incluya otras clases de activos, como acciones, bonos y efectivo.
• Los inversores institucionales y los family offices con mayor experiencia y recursos pueden considerar asignaciones más elevadas, hasta un 20% o incluso más en algunos casos. Sin embargo, incluso para estos inversores, es crucial realizar una diligencia debida exhaustiva y diversificar entre diferentes fondos de PE con distintas estrategias.
• Es importante recordar que la iliquidez de los fondos de PE significa que este capital no estará disponible durante un período prolongado. Por lo tanto, los inversores solo deberían invertir capital que no necesiten para otros fines a corto o mediano plazo.

Ejemplo de una inversión en Private Equity:

Un inversor con un patrimonio neto de 1 millón de dólares, una alta tolerancia al riesgo y un horizonte de inversión a largo plazo podría considerar invertir entre 50.000 y 100.000 dólares (5-10%) en fondos de Private Equity. Sin embargo, un inversor con un patrimonio neto menor, una menor tolerancia al riesgo o necesidades de liquidez a corto plazo probablemente debería evitar invertir en esta clase de activos.

Conclusión:

Los fondos de Private Equity ofrecen una oportunidad de invertir en empresas privadas con el potencial de obtener altos rendimientos, pero también conllevan riesgos y limitaciones importantes. Es crucial comprender a fondo cómo funcionan, sus costos, su iliquidez y si se ajustan a tu perfil de inversor antes de considerar una inversión. Para la mayoría de los inversores individuales, los mercados públicos ofrecen una opción más accesible, líquida y diversificada. Sin embargo, para inversores sofisticados con un horizonte de inversión a largo plazo y una alta tolerancia al riesgo, los fondos de PE pueden ser una parte valiosa, aunque pequeña, de una cartera diversificada.