Portafolio y Modelo de David Swensen en inversiones: ¿Qué es?
Jun 06, 2025
El modelo de inversión de David Swensen, también conocido como “Swensen Portfolio” o “Lazy Portfolio”, es una estrategia ampliamente recomendada para quienes buscan una forma sencilla, diversificada y eficiente de invertir a largo plazo. Su relevancia radica en que fue diseñado por el responsable del fondo de Yale, uno de los más exitosos en la historia moderna de las inversiones institucionales.
El modelo de Swensen es una estrategia de inversión ideal para ti, si eres principiante, lo haces solo o sencillamente quieres un camino fácil hacia el mundo de las inversiones.
En un rubro donde tienes que preocuparte por la asignación de activos, en que activos enfocarte y muchos otros detalles que pueden hacer que la tarea se complique. Por suerte, existen algunos portafolios sencillos que están listos para usarse.
En este post, te vamos a hablar sobre el Modelo de Swensen, cuáles son sus puntos fuertes y los criterios claves de este portafolio que hay que tener en cuenta
¿Quién fue David Swensen y por qué es influyente?
David Swensen fue director de inversiones de la Universidad de Yale durante más de tres décadas. Su enfoque innovador en la gestión de dotaciones institucionales transformó la forma en que universidades, fundaciones y posteriormente inversores minoristas manejan sus activos. Su legado sigue vivo a través del modelo que lleva su nombre.
¿Qué es el Modelo de Swensen?
El Modelo de Swensen, también conocido como David Swensen Lazy Portfolio, proviene del expresidente y director de inversiones de la dotación de la Universidad de Yale, David Swensen, quien junto a Dean Takahashi, inventaron el modelo de Yale.
Swensen escribió un libro llamado “El éxito no convencional” (Unconventional Success: A Fundamental Approach to Personal Inversión), que detalla cómo los inversores minoristas pueden replicar el modelo de Yale en sus portafolios.
El resultado de esto es lo que se conoce como el Modelo de Swensen.
Ahora bien, el portafolio que Swensen utilizó para el modelo de Yale no es el mismo que se emplea con el portafolio Swensen, ya que, en la primera, pudo usar productos “exóticos” que solo se encontraban disponibles para inversores institucionales, como fondos de capital de riesgo y capital privado.
Composición del portafolio de Swensen
La asignación de activos del portafolio de David Swensen se ve la siguiente forma:
- 30% Acciones estadounidenses (Valores).
- 15% Mercado de valores internacional (Valores).
- 5% Mercados emergentes (Valores).
- 15% TIPS (Bono Intermedio).
- 15% Tesoro de los Estados Unidos (Bonos Intermedios).
- 20% REITs (Bienes raíces).
1. Acciones estadounidenses
David Swensen era un gran fan de invertir en acciones estadounidenses ponderadas por capitalización de Mercado.
Este tipo de acciones han tenido una tasa de rendimiento de casi 10% desde inicios del siglo pasado, por lo que es razonable que tengas una buena parte de tu portafolio en estas acciones.
2. Mercado de valores internacional
El portafolio de Swensen promueve invertir en acciones de otros países desarrollados.
En este contexto, "desarrollado" significa estar a un nivel económico similar al de Estados Unidos. Por ejemplo, los países de Europa Occidental y Japón.
Esto es así porque, desde mediados de la década de 1970, este tipo de activos ha tenido una rentabilidad del 9% aproximadamente.
Las acciones internacionales que el método de Swensen busca son aquellas estables y reconocidas como acciones de inversión, y no inversiones arriesgadas con grandes altibajos.
3. Mercados emergentes
La razón por la cual los mercados emergentes solo representan el 5% del portafolio de Swensen, es porque representan un riesgo mayor que los otros tipos de inversión.
Los mercados emergentes son economías que están comenzando a ingresar al escenario mundial, como las de América Latina.
4. TIPS y Tesoro de los Estados Unidos
Swensen creía que los bonos del tesoro de Estados Unidos aportan mayores rendimientos que los bonos corporativos.
Para protegerse contra la inflación, este modelo diversifica un 15% de su cartera total en bonos del tesoro y otro 15% en TIPS.
Tenerlo dividido de esta manera entre ambos limita el riesgo, tanto en tiempos de alta inflación como de baja.
5. REITs
Los fondos de inversión en bienes raíces (REIT, por sus siglas en inglés), están compuestos por empresas que tienen activos inmobiliarios que generan ingresos. Los REITs son similares a poseer un fondo mutuo.
Criterios claves de modelo de David Swensen
El principal criterio que hay que tener con la estrategia de inversión general del portafolio de Swensen, es disminuir el riesgo diversificando entre varias clases de activos que funcionan bien en escenarios opuestos.
Cuando el mercado es bajista, los bonos del tesoro y los TIPS probablemente tendrán un rendimiento más alto que las acciones internacionales y estadounidenses que, por su parte, funcionan bien durante un mercado alcista.
REITs y TIPS funcionan muy bien para protegerte de la inflación.
Ahora bien, otro criterio a tener en cuenta con el modelo de Swensen es la capacidad de los inversores para replicarla.
Cada tipo de activo del portafolio de Swensen están disponibles para que cualquiera pueda copiarlos por medio de ETF de bajo coste y vehículos de fondos mutuos.
Rentabilidad del portafolio Swensen
Hasta la actualidad, el modelo de Yale ha obtenido alrededor del 16% de rentabilidad durante las últimas dos décadas.
Por supuesto, es imposible obtener una tasa de rendimiento exacta o similar con el portafolio Swensen, porque la asignación de activos dentro de los fondos puede cambiar.
Por lo que, no es realista esperar los mismos rendimientos producidos por la cartera de dotación de Yale.
Y, además, el modelo de Swensen es uno de los métodos de inversión de bajo riesgo más copiados del mundo. Entonces, si cada uno de los inversores que utilizan este modelo lograrán un rendimiento anual del 16% todos los años, nadie se arriesgaría a invertir de otra forma.
Sin embargo, el modelo de Swensen sigue siendo un método ideal para principiantes y una excelente forma de limitar el riesgo mientras se maximizan los rendimientos.
Puntos fuertes de este modelo de diversificación
- Rendimientos constantes: este modelo de inversión permite obtener buenos rendimientos a un riesgo moderado.
- Es fácil de replicar: el modelo de Swensen es fácil de entender, de aplicar y trasladar a tu portafolio.
- Gran diversificación: como este portafolio participa en Estados Unidos, países emergentes y en desarrollo, entre otros tipos activos, tiene una diversificación interesante.
- Te protege ante distintas situaciones: el mismo hecho de tener una gran diversificación te protege ante diversos escenarios, como una alta o baja inflación, crisis económicas, mercados bajistas, entre otros.
Riesgos potenciales del Modelo de Swensen
El principal riesgo que tienes con el portafolio de Swensen es perder los rendimientos masivos de una cartera de acciones.
Sin embargo, gracias a su gran diversificación, es poco probable que sufras ese tipo de caídas dramáticas que suelen tener los inversores con una cartera compuesta por completo de acciones.
¿Qué diferencia hay entre el modelo de Swensen y otros portafolios pasivos?
A diferencia de otros portafolios “perezosos” (lazy portfolios), el de Swensen se destaca por incluir REITs y TIPS, dos tipos de activos que no siempre están en las carteras pasivas tradicionales. Esto le da una mayor cobertura ante inflación y fluctuaciones del mercado inmobiliario, elementos clave en el largo plazo.
Preguntas frecuentes del modelo Swensen
¿Puedo usar este modelo si vivo fuera de EE.UU.?
Sí. Muchos ETF globales replican estos activos y están disponibles internacionalmente a través de plataformas de inversión.
¿Con qué frecuencia debería rebalancear el portafolio?
Generalmente, se recomienda revisar y rebalancear anualmente para mantener la asignación original.
¿El modelo de Swensen sirve para objetivos de corto plazo?
No es lo ideal. Este modelo está pensado para horizontes de inversión de largo plazo (5 años o más).
¿Puedo usar fondos indexados en lugar de ETF?
Sí. Lo importante es mantener la exposición a las clases de activos recomendadas, ya sea vía ETF o fondos indexados de bajo costo.
¿Se puede automatizar este modelo?
Sí. Hoy existen muchas plataformas que permiten automatizar la estrategia con rebalanceos periódicos.
El modelo de Swensen sigue siendo una opción poderosa para quienes desean un portafolio diversificado, robusto y respaldado por décadas de resultados. Si estás buscando una forma clara y disciplinada de comenzar a invertir, este enfoque puede ser tu punto de partida ideal.
¡Llegamos al final! Ahora que sabes qué es el modelo de Swensen, te invitamos a descubrir por qué el mercado de valores de Estados Unidos es el más importante del mundo.
